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14万盈利换来140万重罚!信达澳亚李淑彦明、暗示他人趋同交易

【来源:机构之家】

2024年11月27日,证监会四川监管局发布行政处罚决定书〔2024〕6号:

根据处罚决定书披露的内容,被处罚人李某彦,男,198X年9月出生,住址:广东省深圳市南山区。

李某彦在某基金公司担任两只公募产品“信澳匠心臻选”、“信澳周期动力”的基金经理,2021年7月9日至2023年4月13日李某彦在任期间,向张某程泄露涉及基金产品交易相关股票标的的未公开信息。

2023年8月31日,李某彦在微信聊天中向张某程泄露信澳基金组交易“中国卫星”“中国卫通”2只股票的未公开信息,明示、暗示张某程从事相关交易,趋同交易金额共计2,407,386元,趋同交易盈利142,889.49元。

查明事实真相以后,四川证监局决定对李某彦责令改正,没收违法所得142,889.49元,合计处以140万元的罚款。

经机构之家查询,以上监管处罚所涉及的两只产品“信澳匠心臻选”、“信澳周期动力”为信达澳亚基金旗下的偏股混合型基金,目前由基金经理李淑彦管理。

根据信达澳亚基金公告,李淑彦,北京大学光华管理学院金融学硕士。2012年-2015年,先后在博时基金、永赢基金任研究员。2015年5月加入信达澳亚基金,历任研究员、基金经理助理,现任基金经理、副总经理、专户投资部总监兼研究咨询部负责人。

注:以上人物系信达澳亚基金 基金经理 李淑彦

李淑彦于2020年10月30日起开始担任信澳匠心臻选两年持有期混合基金的基金经理,截止目前共管理6只基金产品,在管基金总规模37.29亿元,下表是李淑彦管理的基金产品情况简介:

数据来源:wind、机构之家

李淑彦业绩低迷 管理规模缩水三分之二

李淑彦于2020年底开始在信达澳亚担任基金经理,任职4年期间仅有2021年一年时间盈利,此后便陷入了漫长的亏损。

下图是李淑彦的投资经理指数,反映其所管理产品的综合业绩表现:

数据来源:wind、机构之家

李淑彦的投资经理指数与沪深300指数对比:

数据来源:wind、机构之家

可以看到,即使刚刚经历了市场的大幅反弹,李淑彦近三年的累计回报依然是-39.32%,今年以来的收益为负数,近一年、近两年、近三年的业绩全部大幅跑输指数。而其违规明示、暗示他人趋同交易的时间点2023年8月31日其管理的产品已经深度亏损,或许是感到回本无望才选择铤而走险,妄图靠老鼠仓盈利。

如果从具体产品来看,李淑彦管理规模最大的三只基金分别是“信澳匠心臻选两年持有”、“信澳周期动力A”、“信澳匠心严选一年持有A”,这三只基金中“信澳周期动力A”、“信澳匠心严选一年持有A”目前由李淑彦单独管理,“信澳匠心臻选两年持有”由李淑彦和朱然共同管理。

下表是以上三只基金的业绩情况简介:

数据来源:wind、机构之家

从近三年的业绩来看两人李淑彦和朱然共同管理“信澳匠心臻选两年持有”的业绩最差,近两年的维度,两只基金均亏损20%左右,而从今年以来的业绩来看,李淑彦单独管理的两只基金反而业绩更差。

李淑彦仅仅依靠2021年牛市期间的较好业绩表现,其管理规模也曾超过百亿,但是随着其持续的亏损,投资者也失去耐心,在其管理的基金产品数量增加的情况下,管理的产品净资产总规模却是不断萎缩,截止2024年9月30日仅为37.29亿元,仅为其规模高峰期的三之一左右。

数据来源:wind、机构之家

单一产品持股数量高达764只 换手率高达428%却换不回好业绩

进一步分析李淑彦的投资策略和资产配置情况,就会发现其之所以能再21年取得还不错的业绩有很大的运气成分,属于在牛市期间放飞自我,在熊市却显得进退失据。以其管理的代表性产品“信澳匠心臻选”为例,该基金在2020年12月31日-2022年6月30期间,持股数量不断增加,到了2022年6月30日居然达到了离谱的764只,俨然成了一只指数ETF基金。下图是“信澳匠心臻选”持股数量的变动情况:

数据来源:wind、机构之家

在“信澳匠心臻选”业绩表现较好的时间段,其持股数量多达数百只且不断增加,这显然不是一个主动管理型基金经理可以完全覆盖的数量,只能说其牛市期间的良好业绩全凭运气。在“信澳匠心臻选”持股数量达到最高的764只时,同类基金的平均持股数量只有87只,相差近十倍。

考虑到该基金在23年之前,冯明远和李淑彦共同管理该基金,因此持股数量的变化或许与基金经理的变动有关。

下表是“信澳匠心臻选”自成立以来的基金经理变动情况:

数据来源:wind、机构之家

2023年1月13日,冯明远卸任了该基金的基金经理岗位,因此23年之后该基金的主要管理人应该是李淑彦。但是,23年以来该基金也连续两年跑输指数,下图是“信澳匠心臻选”2023年以来的净值曲线。

数据来源:wind、机构之家

产品业绩跑输指数的同时,“信澳匠心臻选”的换手率却越来越高,今年上班年更是达到428%的超高水平,但是今年以来该基金却大幅跑输指数,换手越高亏损越大。

数据来源:wind、机构之家

资产配置负贡献 一年多以来无调研记录

“信澳匠心臻选”近三年来持续跑输指数和其业绩基准,其中2024年跑输12.27%,为近几年来最差的相对收益。

数据来源:wind、机构之家

而“信澳匠心臻选”今年的相对收益最差,与其仓位和行业配置的选择不无关系。今年年初以来,股票市场大幅波动,该基金在2024年一季度大幅降仓,在此后的反弹中落于市场。

下图是该基金的资产配置情况:

数据来源:wind、机构之家

在2024年一季度的资产配置中,该基金的股票仓位为66.58%,较2023年四季度下滑18.38%。与此同时,24年一季度的同类基金的平均股票仓位是84.63%,较23年底仅微降-0.97%。而今年年初的情况是市场大幅剧烈下跌的时间是1月份,2月6日市场见底快速反弹,但是截止到3月31日该基金的仓位依然明显偏低,该基金在交易上选择低位割肉,在反弹的过程中也没有迅速将仓位补上,经此一折腾产品净值变大幅跑输市场。

从该基金今年以来的净值曲线也可以印证这一判断,该基金今年初以来的大跌过程中跌幅要显著大于沪深300指数,但在此后的反弹行情中沪深300指数不断创出今年以来的新高,该基金却反弹力度偏弱,无法收复失地。

数据来源:wind、机构之家

另外值得注意的是,李淑彦近年来业绩不佳,但是却一年多以来无调研记录,似乎已经失去斗志处于躺平状态。

下表是李淑彦单独管理的“信澳周期动力”的近三年的基金经理调研纪要,调研的公司都不是基金重仓股,更重要的是其调研纪要的最新日期是2023年02月16日对中熔电气的调研。

数据来源:wind、机构之家

下表是李淑彦单独管理的另外一只“信澳匠心严选一年持有”近三年的基金经理调研纪要,最新的调研记录是2023年11月13日对云从科技的调研,距今也超过一年时间。

数据来源:wind、机构之家

至于曾经由李淑彦、冯明远、朱然三人共同管理的“信澳匠心臻选两年持有”,该基金的调研纪要显示,朱然2024年依然在频繁调研,最新一次调研时间是2024年08月20日对捷捷微电的调研。但是,目前同为该基金的共同管理的李淑彦,在该基金的调研纪要记录中显示,李淑彦的最新调研记录是2023年02月16日对中熔电气的调研。

数据来源:wind、机构之家