浙商证券认为，1）技术摸高与商业化落地并行。近十年，脑机接口行业加速发展，在资本和政策的支持下，快速走过技术研发、动物试验、临床试验阶段，部分产品在2026年已进入到商业化阶段。自2026年始，行业发展将进入到侵入式产品探索技术摸高和半侵入式产品商业化落地并线发展的阶段。2）脑机接口市场空间中期或已具规模，长期弹性更大。考虑硬件和软件的落地，全球脑机接口市场规模预计将从2025年的24.1亿美元增长到2035年的121.1亿美元，在预测期内（到2035年）的复合年增长率为15.8%，长期增长空间大。3）脑机接口行业不同的技术路线本身没有优劣之分。核心还是产品性能及临床表现，商业化的产品定价是否有可及性。现阶段，半侵入式脑机接口产品将相继获得监管的批准，迎来市场化的检验。4）2026年是半侵入式产品的商业化元年，可能也是侵入式产品量产化元年。5）目前脑机接口行业处于技术进步、商业化和产业化落地双向竞速的阶段。因此行业呈现出“头部企业一体化探索技术天花板、中小企业分工协作加速商业化”的态势。
东方证券认为，在多端共振下，脑机接口商业化进程进一步提速，此前缺乏有效治疗手段的瘫痪、失明等适应症对脑机接口器械有着较为明确的需求。建议关注：1）临床进度较快、适应症明确的脑机接口企业；2）有着较强技术和平台壁垒，能进入到脑机接口产业链的上下游企业。
